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發(fā)揮市場配置資源決定性作用
2015年8月，銀行間貨幣市場推出了X-Repo系統(tǒng)和質押式回購匿名點擊業(yè)務。質押式回購匿名點擊業(yè)務指市場參與者發(fā)送正回購及逆回購的限價報價，系統(tǒng)根據機構間雙邊授信條件進行匹配成交的交易方式，匹配成交后正回購方按照統(tǒng)一規(guī)則提交質押券。
與傳統(tǒng)的詢價交易相比，匿名點擊業(yè)務改變了機構與機構間必須逐筆一對一協商交易要素的方式，大大提高了機構開展回購交易的效率，增加了市場透明度，優(yōu)化了回購利率形成機制，是利率市場化進程中回購市場的又一進步。數據顯示，截至2015年末，X-repo共成交15.7萬億元。
產品創(chuàng)新則根植于市場的真實需求。2015年4月，全國銀行間同業(yè)拆借中心推出標準債券遠期交易。標準債券遠期是在銀行間市場交易的，標的債券、交割日等產品要素標準化的債券遠期合約。標準債券遠期通過交易中心的X-Swap系統(tǒng)交易，由上海清算所提供集中清算。2015年標準債券遠期共成交19.6億元。
更多的時候，金融市場完善體現于對現有市場架構的優(yōu)化與整合。根據外匯交易中心、中央結算公司和上海清算所聯合發(fā)布的公告，自去年1月26日起，于交易日16：30-17：00向市場成員提供債券交易結算應急服務。債券交易結算應急服務涵蓋現券、質押式回購、買斷式回購、債券遠期和債券借貸五個交易品種。此舉將進一步完善債券市場交易結算機制，便利市場成員交易程序。
參與成員的壯大與多元，則不僅是市場完善的標志，更是其動力。2015年3月2日，滬深交易所分別發(fā)布通知，提出機構投資者可以委托貨幣經紀公司，為其交易或者轉讓債券、債券回購、債券衍生產品及其他相關品種提供居間服務。債券市場引入貨幣經紀公司是國際債券市場通行做法和普遍規(guī)律，與做市商制度互為補充，相輔相成。交易所債券市場引入貨幣經紀公司，是順應市場需求，完善價格發(fā)現機制，建設多層次債券市場的客觀需要。
去年6月15日，人民銀行下發(fā)《關于私募投資基金進入銀行間債券市場有關事項的通知》，允許私募投資基金進入銀行間債券市場。這意味著，與銀行、券商、保險等各類金融機構法人以及各類非法人投資產品相同，私募基金進入銀行間債券市場將直接通過全國銀行間同業(yè)拆借交易中心交易系統(tǒng)進行債券交易，金融市場機構投資者的內涵進一步擴大。
市場的完善也意味著監(jiān)管機構實實在在的簡政放權。2015年5月26日，人民銀行發(fā)布2015年第9號公告，決定取消銀行間債券市場債券交易流通審批，所涉及的債券包括但不限于政府債券、中央銀行債券、金融債券、公司信用類債券、資產支持證券等。
金融市場過去一年里的改革實踐可謂既是“硬骨頭”，又是“牛鼻子”，屢屢發(fā)揮著“一著棋活，全盤皆活”的功效。展望2016年，金融市場進入“十三五”開局之年，其改革完善也延續(xù)著快速推進的態(tài)勢。
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