基于“泛亞”事件的金融監(jiān)管思考
金融監(jiān)管是指政府通過特定的機構(gòu)(如中央銀行)對金融交易行為主體進行的某種限制或規(guī)定。金融監(jiān)管本質(zhì)上是一種具有特定內(nèi)涵和特征的政府規(guī)制行為。
摘要：本文通過對“泛亞”事件發(fā)生的背景分析，以“泛亞”事件爆發(fā)的代表性和復雜性為視角對其爆發(fā)的緣由進行探析，剖析了其背后所隱藏的金融監(jiān)管隱患，并提出杜絕此類隱患需要進一步努力的政策建議。本文認為，要杜絕類似“泛亞”事件的監(jiān)管隱患，必須加強投資者風險教育并形成制度規(guī)范，必須抽掉各類交易所的金融監(jiān)管“真空”，必須進一步完善交易所交易的各類審批制度。
關鍵詞：“泛亞”事件;P2P;金融監(jiān)管;互聯(lián)網(wǎng)金融
自2015年7月泛亞有色金屬交易所(簡稱“泛亞”)出現(xiàn)兌付危機并引發(fā)社會關注之后，2015年12月15日，著名經(jīng)濟學者宋鴻兵教授在山西太原遭投資者圍攻，將“泛亞”危機事件推向新高潮，引發(fā)媒體網(wǎng)絡持續(xù)而廣泛的關注。此次“泛亞”風險事件不僅僅是簡單的“教授站臺”、“非法集資”的問題，也是涉及當下熱炒的“P2P”、“互聯(lián)網(wǎng)融資”合規(guī)性問題及金融監(jiān)管缺失風險的集中暴露。截至2015年10月，《行業(yè)數(shù)據(jù)庫》顯示，全國各類交易場所654家，200多個品種，近700個合約。隨著各類交易所的發(fā)展，各類風險事件不斷出現(xiàn)，規(guī)模上億的風險事件達十余起，涉及資產(chǎn)規(guī)模都在千億元以上。此次“泛亞”事件不但代表了此前交易所事件所凸顯的各類風險，且在事件背后所隱含的監(jiān)管風險具有廣泛的代表性和獨特的復雜性。
一、“泛亞”事件爆發(fā)的緣由
“泛亞”事件的爆發(fā)不但是當下P2P集中違約和互聯(lián)網(wǎng)融資問題高發(fā)期的一起案例，其獨特性和復雜性主要表現(xiàn)在以下幾個方面：
(1)融資規(guī)模巨大
與以往各類交易所風險事件相比，泛亞風險事件涉及人數(shù)多、地域廣、資金規(guī)模大。根據(jù)泛亞網(wǎng)站數(shù)據(jù)公布，該事件涉及22萬投資者，分布全國20多個省份，融資金額超過430億元，其中可確定無法追回的金額超過360億元[1]。
(2)情況極為復雜
“泛亞”事件與以往的非法集資和私設交易平臺等違法行為具有較大不同之處，且情況更為復雜，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：一是“泛亞”為防止稀有金屬低價出口，大量囤積稀有金屬，抬高稀有金融價格，該操作模式曾得到國內(nèi)多位著名經(jīng)濟學家的認可;二是貴金屬交易計入我國地方GDP，不但為地方上繳所得稅，而且也有效拉動了地方就業(yè)，由于這些原因，“泛亞”曾獲得了國內(nèi)多個地方政府的大力支持[2]。從某種意義上講，“泛亞”事件不僅得到了學術界知名專家學者的“站臺”，也得到國內(nèi)許多地方政府的“背書”，復雜性可見一斑。
(3)推出類理財產(chǎn)品
“泛亞”借推出“日金寶”等類理財產(chǎn)品之機，進行大量虛假宣傳，如“出入金自由，保本，零風險”，獲得大量民間資金支持。該模式類似于風靡全國的“P2P”等網(wǎng)絡融資平臺推出的理財產(chǎn)品，年化收益率達到13.5%，且具有較高流動性，吸引了全國各地投資者的追捧和支持。
(4)借助互聯(lián)網(wǎng)東風
“泛亞”模式充分利用互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管缺位尤其是對P2P平臺監(jiān)管的放松，于2015年5月末通過上線類似于P2P平臺的“泛融網(wǎng)”，在短短4個月內(nèi)籌集資金高達124億元，涉及4.6萬名民間投資者。
二、“泛亞”事件背后的金融監(jiān)管隱患
“泛亞”事件的爆發(fā)在互聯(lián)網(wǎng)金融異軍突起的大背景下不是一起個例，而是具有較大代表性的互聯(lián)網(wǎng)融資問題;不是簡單的非法集資問題，而是金融監(jiān)管缺失或缺位造成的制度性隱患。“泛亞”事件背后的金融監(jiān)管隱患主要體現(xiàn)在以下方面：
(1)第三方監(jiān)管體系的缺失
“泛亞”在銷售“日金寶”等理財產(chǎn)品時，宣稱資金由銀行監(jiān)管，能夠保證資金的“第三方托管”。實際上“泛亞”只是通過銀行轉(zhuǎn)賬，直接將資金轉(zhuǎn)入自己的對公賬戶。資金第三方監(jiān)管體系的缺失是造成“泛亞”事件風險隱患的技術性因素，也是導致公司肆無忌憚動用投資者資金的重大制度隱患[3]。
(2)發(fā)行類產(chǎn)品監(jiān)管寬松
“泛亞”作為有色金屬交易所，不能夠發(fā)行理財產(chǎn)品。雖然泛亞將“日金寶”稱之為“受托業(yè)務”，但該產(chǎn)品無論從宣傳還是產(chǎn)品的本質(zhì)屬性都具有理財產(chǎn)品的典型特征。正是對發(fā)行類產(chǎn)品存在監(jiān)管漏洞，才導致類理財產(chǎn)品發(fā)行泛濫，隨處可見。另外，“受托業(yè)務”不夠規(guī)范及監(jiān)管寬松也為“日金寶”等類理財產(chǎn)品提供了可乘之機，大開方便之門。
(3)銀行代賣金融產(chǎn)品存在監(jiān)管真空
多年來，我國居民對銀行信譽高度認可，各類公司利用該契機，借助銀行來銷售金融產(chǎn)品。如金融產(chǎn)品出現(xiàn)風險，將有損銀行的信譽。“泛亞”推出的“日金寶”之所以銷量畸高，與該產(chǎn)品以銀行為主要營銷渠道不無關聯(lián)。如某銀行省分行銷售“泛亞”產(chǎn)品金額高達70億元。“泛亞”事件導致投資者損失嚴重，這與代理銀行及監(jiān)管部門風險監(jiān)管能力不足、監(jiān)管機制不健全密切相關。
(4)理財產(chǎn)品宣傳標語的監(jiān)管缺失
“泛亞”推出“日金寶”的重要宣傳標語是“保本、零風險”，這恰好迎合了投資者“既想獲得高收益，又不想承擔風險”的傻瓜心態(tài)。因此，對各類金融產(chǎn)品宣傳標語的監(jiān)管缺失正是導致各類交易所、P2P平臺和各種投資理財公司極盡所能的大興虛假廣告之風的源頭，也是各類金融理財產(chǎn)品魚龍混雜、亂象叢生的重要誘導因素。
三、堅決杜絕“泛亞”事件再次發(fā)生
“泛亞”事件的發(fā)生不但造成了惡劣的社會影響，給廣大投資者造成了不可挽回的損失，而且也為我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管敲響了警鐘。面對“泛亞”所引起的各種風波，我們不能一笑置之，不能袖手旁觀，更不能簡單的要“泛亞”公司獨自承擔全部責任。不僅要看到類似事件所造成的巨大負面影響和財富損失，也要看到事件背后所隱藏的制度性問題，尤其是金融監(jiān)管的缺失。要堅決杜絕類似“泛亞”事件再次發(fā)生，我們需要從以下幾個方面努力：
(1)加強投資者風險教育
高收益必然帶來高風險。數(shù)以萬計的“泛亞”投資者對“高收益、零風險”的理財觀念堅信不疑，這不僅給未來理財產(chǎn)品市場的發(fā)展帶來極大隱患，也是對數(shù)年來我國對各類交易所投資風險宣傳所做努力的無情嘲諷。今后在對各類交易所投資風險的宣傳和教育上應參考借鑒我國在股票市場的風險提示及風險教育的成功經(jīng)驗，使投資者既清楚各類投資交易都存在風險且風險自擔的交易原則，又能時刻了解各類交易所市場風險的變動情況。
(2)抽掉監(jiān)管“真空”
各類交易所監(jiān)管缺失是導致此類事件發(fā)生的主要因素，如果事先按照“誰審批，誰監(jiān)管”原則進行審批和監(jiān)管，“泛亞”應由云南省政府金融辦負責審批和監(jiān)管，該地方政府金融辦卻面臨監(jiān)管真空的尷尬：一方面，監(jiān)管人員有限。各金融辦名義上負責監(jiān)管各類金融業(yè)務，但由于行政制度限制，難以完全承擔監(jiān)管職責，出現(xiàn)“心有余而力不足”的現(xiàn)實困境。另一方面，監(jiān)管能力不足，各類交易所市場都不是單一領域的金融交易，往往出現(xiàn)跨領域、跨行業(yè)、交叉復合的特點，對政府部門金融辦人員的素質(zhì)和能力都是嚴峻挑戰(zhàn)。這兩方面的尷尬處境造成了地方政府索性由監(jiān)管轉(zhuǎn)向支持，不但促進地方經(jīng)濟發(fā)展，也減輕了自身的監(jiān)管壓力。因此，加強政府金融監(jiān)管人員的業(yè)務培訓，明確監(jiān)管機構(gòu)的職責，排除監(jiān)管真空將是下一步監(jiān)管的明確行動方向。
(3)完善交易場所的審批制度
目前各類交易場所主要由地方政府審批，但這種制度存在一定問題。一方面，交易所發(fā)展有一定地域要求或限制，各類交易所的審批權(quán)限僅限于省內(nèi)審批，這極大限制了交易所的發(fā)展壯大，也促使各種歪門邪道思想的滋生;另一方面，容易引發(fā)供給過剩，各級地方政府為了爭取交易所交易額計入當?shù)谿DP，會造成類似交易所過度過量審批，造成供給過剩的同時，嚴重削弱了地方政府的公信力。因此，要加快完善地方政府在各類交易所的審批制度建設，從頂層設計著手，將審批問題和我國區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展和地方產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)聯(lián)系起來，將地方政府審批權(quán)力和未來風險責任掛鉤，形成制度合理、責任明確、審批路徑清晰的交易所市場審批制度。
相信通過以上幾方面的共同努力，一定可以不斷完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管，一定可以促進我國交易所市場的健康發(fā)展，真正杜絕類似“泛亞”風險事件的再次發(fā)生。
參考文獻：
[1]雷士武.“泛亞事件”涉28省區(qū)20多萬人[N].中國經(jīng)營報，2015-08-17.
[2]黃杰.泛亞騙局持續(xù)發(fā)酵，昆明等多地上演群訪事件[N].中國經(jīng)營報，2015-08-03.
[3]孫斌.剝開“泛亞系”精心偽裝的畫皮[N].期貨日報，2015-11-13.
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