證券市場(chǎng)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響
證券市場(chǎng)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響
摘要：新中國(guó)的證券市場(chǎng)發(fā)端于80年代后期，證券市場(chǎng)進(jìn)入了一個(gè)高速成長(zhǎng)和發(fā)展的階段。
根據(jù)滬深股市報(bào)告，截止2011年6月A股上市公司的總數(shù)達(dá)到1306家，境內(nèi)上市公司股票的總市值達(dá)26萬(wàn)億元人民。
本文詳細(xì)闡述了證券市場(chǎng)的基本功能，并分析了證券市場(chǎng)對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響。
關(guān)鍵字：證券市場(chǎng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)影響
一、證券市場(chǎng)的功能
證券市場(chǎng)是股票、債券、投資基金等有價(jià)證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所。
是為解決資本供求矛盾和流動(dòng)性而產(chǎn)生的市場(chǎng)。
證券市場(chǎng)以證券發(fā)行與交易的方式實(shí)現(xiàn)了投資與籌資的對(duì)接，有效化解了資本的供求矛盾和資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的難題。
證券市場(chǎng)綜合反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的各個(gè)維度，被稱為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，客觀上為觀察和監(jiān)控經(jīng)濟(jì)運(yùn)行提供了直觀的指標(biāo)，具體來講，我國(guó)證券市場(chǎng)基本功能主要有：
(1)融通資金
證券市場(chǎng)的融資功能是指證券市場(chǎng)為資金需求者籌集資金的功能。
這一功能的另一作用是為資金的供給者提供投資對(duì)象。
企業(yè)融資有兩種渠道：一是間接融資;二是直接融資。
前者提供的貸款期限較短，適合解決企業(yè)流動(dòng)資金不足的問題，而長(zhǎng)期貸款數(shù)量有限，條件苛刻，對(duì)企業(yè)不利，后者卻彌補(bǔ)了前者的不足，使社會(huì)化大生產(chǎn)和企業(yè)大規(guī)模經(jīng)營(yíng)成為了可能。
(2)資本定價(jià)
證券市場(chǎng)的第二個(gè)基本功能就是為資本決定價(jià)格。
證券是資本的存在形式，證券的價(jià)格實(shí)際上是證券所代表的資本的價(jià)格。
證券市場(chǎng)的運(yùn)行形成了證券需求者競(jìng)爭(zhēng)和證券供給者競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)系，這種競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果是：能產(chǎn)生高投資回報(bào)的資本，市場(chǎng)的需求就大，其相應(yīng)的證券價(jià)格就高;反之，證券的價(jià)格就低。
因此，證券市場(chǎng)是資本的合理定價(jià)機(jī)制。
(3)資本配置
證券市場(chǎng)的資本配置功能是指通過證券價(jià)格引導(dǎo)資本的流動(dòng)而實(shí)現(xiàn)資本的合理配置的功能。
從長(zhǎng)期來看，經(jīng)濟(jì)效益高的企業(yè)的證券擁有較多的投資者。
相反，經(jīng)濟(jì)效益差的企業(yè)的證券投資者越來越少。
所以，社會(huì)上部分資金會(huì)自動(dòng)地流向經(jīng)濟(jì)效益好的企業(yè)，遠(yuǎn)離效益差的企業(yè)。
證券市場(chǎng)就引導(dǎo)資本流向能產(chǎn)生高報(bào)酬的企業(yè)或行業(yè)，從而使資本產(chǎn)生盡可能高的效率，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)資源的合理配置。
另外企業(yè)還可以通過購(gòu)買一定的證券，保持資產(chǎn)的流動(dòng)性和提高盈利水平，減少對(duì)銀行信貸資金的依賴，提高企業(yè)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
對(duì)于投資者來說，可以通過買賣證券和建立證券投資組合來轉(zhuǎn)移和分散資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。
二.證券市場(chǎng)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響
中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展得益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融改革，它也推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)和金融體系的改革，引領(lǐng)了一系列經(jīng)濟(jì)和企業(yè)制度變革，促進(jìn)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。
證券市場(chǎng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的影響日益增強(qiáng)。
具體影響體現(xiàn)在：
(1)證券市場(chǎng)促進(jìn)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制和企業(yè)改革的深入
在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，資源主要通過行政手段配置，經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行效益低下，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步走向市場(chǎng)化。
截至2009年底上市公司市值占GDP的比重達(dá)95.4%;寶鋼、中石化、工行、中國(guó)人壽、大秦鐵路等規(guī)模大、盈利能力強(qiáng)的企業(yè)日益成為證券市場(chǎng)的骨干力量;同時(shí)，上市公司的行業(yè)布局日趨豐富，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由以傳統(tǒng)工商業(yè)為主轉(zhuǎn)向以制造業(yè)、電信、電子、電力、石化、金融等基礎(chǔ)和支柱產(chǎn)業(yè)為主的新格局。
證券市場(chǎng)為企業(yè)拓寬了外部融資渠道，改變了原來單純依賴銀行貸款和財(cái)政撥款的局面，在一定程度上降低了企業(yè)的負(fù)債率。
報(bào)告顯示，在股票市場(chǎng)中，企業(yè)通過股票市場(chǎng)籌資力度進(jìn)一步加大，融資比重明顯上升。
2010年，滬、深A(yù)股市場(chǎng)累計(jì)籌資總額達(dá)100275.2億元，比2009年增長(zhǎng)了99.1%。
同時(shí)，證券市場(chǎng)加速了資源向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中，增強(qiáng)了企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)了一批企業(yè)的壯大，并促進(jìn)了機(jī)械制造、金融、電子、能源、鋼鐵、化工等行業(yè)的發(fā)展。
國(guó)有企業(yè)通過改制上市成為股份制企業(yè)，實(shí)現(xiàn)了投資主體的多元化，并逐步建立起規(guī)范化的現(xiàn)代企業(yè)制度。
隨著資本運(yùn)作理念逐漸被接受，國(guó)有資產(chǎn)管理開始以企業(yè)監(jiān)管為主向資本運(yùn)營(yíng)方向轉(zhuǎn)變，并在國(guó)有企業(yè)中推動(dòng)建立了風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制和企業(yè)綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，特別是股權(quán)分置改革完成之后，股價(jià)表現(xiàn)和市值變化將逐步成為衡量國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)水平的主要指標(biāo)之一。
證券市場(chǎng)還推動(dòng)了企業(yè)建立公司治理機(jī)制，使公司治理從被忽視到被高度重視、從無章可循到日趨完善。
上市公司普遍建立了股東大會(huì)、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)的框架，股東大會(huì)作用日益加強(qiáng)，中小股東參與積極性逐步提高，維權(quán)意識(shí)不斷提升;董事會(huì)運(yùn)作的獨(dú)立性和有效性不斷增強(qiáng)，議事機(jī)制不斷完善;監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督作用也逐步發(fā)揮。
同時(shí)，股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的引入，使管理層與股東間的利益更加趨同，有助于上市公司健全激勵(lì)約束機(jī)制。
此外，獨(dú)立董事制度的引入，信息披露制度的逐步完善，使市場(chǎng)對(duì)上市公司的外部監(jiān)督機(jī)制開始得以發(fā)揮。
(2)證券市場(chǎng)帶動(dòng)了金融體制改革的進(jìn)展
近年來，中國(guó)主要的商業(yè)銀行尤其是國(guó)有商業(yè)銀行通過股份制改造、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者和上市提高了資本充足率、實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)權(quán)主體多元化，并改善了公司治理結(jié)構(gòu)。
長(zhǎng)期以來，存貸利差是中國(guó)商業(yè)銀行利潤(rùn)的主要來源。
證券市場(chǎng)的發(fā)展為銀行提供了具有高附加值的業(yè)務(wù)，如基金代銷、基金托管、第三方存款托管等，拓寬了商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的范圍，中間業(yè)務(wù)收入逐年增加。
此外，證券市場(chǎng)的發(fā)展也為銀行和保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)提供了多元化的資金運(yùn)用渠道。
銀行通過投資于國(guó)債、企業(yè)債等固定收益產(chǎn)品，提高了資金使用效率。
(3)證券市場(chǎng)加速了社會(huì)轉(zhuǎn)型的進(jìn)度
證券市場(chǎng)推動(dòng)了企業(yè)的發(fā)展壯大和行業(yè)的整合，改善了國(guó)有企業(yè)與國(guó)有資產(chǎn)管理模式，促進(jìn)了民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展，上市公司日漸成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。
證券市場(chǎng)也推動(dòng)了中國(guó)金融結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，增強(qiáng)了金融體系的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，改善了金融機(jī)構(gòu)的盈利模式，提高了其運(yùn)作水平。
證券市場(chǎng)帶動(dòng)了股份制公司在中國(guó)的普及，推動(dòng)了現(xiàn)代企業(yè)管理制度在中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的確立，完善了相關(guān)的法律制度和會(huì)計(jì)制度，并促進(jìn)了中國(guó)社會(huì)信用體制的逐步建立。
同時(shí)，證券市場(chǎng)開始走入中國(guó)社會(huì)的千家萬(wàn)戶，財(cái)富效應(yīng)初步顯現(xiàn)。
三.對(duì)證券市場(chǎng)發(fā)展的展望
我國(guó)現(xiàn)階段證券市場(chǎng)雖然存在著不少弊端，但是其對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的功能效益顯而易見，我國(guó)政府也正在逐步頒布各項(xiàng)政策法規(guī)，完善證券市場(chǎng)各項(xiàng)制度，建立健全證券市場(chǎng)監(jiān)督監(jiān)管機(jī)制。
我國(guó)證券市場(chǎng)改革發(fā)展的方向體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：進(jìn)一步完善相關(guān)政策，促進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展。
進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量，推進(jìn)上市公司規(guī)范運(yùn)作;促進(jìn)資本市場(chǎng)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)規(guī)范發(fā)展，提高執(zhí)業(yè)水平;加強(qiáng)法制和誠(chéng)信建設(shè);加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合，防范和化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn);認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，積極穩(wěn)妥地推進(jìn)對(duì)外開放。
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