近三年財務分析報告

　　一、公司簡介

　　二、財務比率分析

　　1、短期償債能力比率

　　比率項目 2007-12-31 2006-12-31 2005-12-31

　　流動比率 1.0684 1.0172 1.1226

　　速動比率 0.4847 0.4776 0.5448

　　流動比率反映啦企業(yè)中比較容易變現(xiàn)的流動資產對流動負債的保障情況，一般成功企業(yè)的流動比率都低于2，所以xx電器作為家電行業(yè)的龍頭企業(yè)，在這個方面做的比較優(yōu)秀。

　　速動比率表明每一元的流動負債有多少速動資產作為償還保障，一般速動資產低于1是很正常的，xx的資產速動比率比較穩(wěn)定的維持在0.5左右，還是比較安全的。

　　2、長期償債能力比率

　　項目比率 2007-12-31 2006-12-31 2005-12-31

　　資產負債率 67.34% 64.03% 59.54%

　　利息保障倍數(shù) 6.50 5.05 4.37

　　從表中可以看出xx電器的資產負債率近3年都高達60%多，且逐年增長，這個指標還是比較高的，資產對于負債具有較弱的保障能力，無論是從債權人還是從股東的角度來看，資本結構不夠安全。

　　從利息保障倍數(shù)來看，xx電器的利息保障倍數(shù)逐年增加，并且07年能達到6.50.表明xx后還是有充足的收益來支付借款利息的，即支付利息還是有保障的。

　　3、營運能力分析

　　項目比率 2007-12-31 2006-12-31 2005-12-31

　　總資產周轉率 2.23 1.91 2.68

　　應收賬款周轉率 27.53 23.46 -------

　　應收賬款周轉天數(shù) 13.3 15.6

　　存貨周轉率 4.86 4.57 -------

　　存貨周轉天數(shù) 75.1 79.9

　　總資產周轉率：總資產的周轉速度越快，反映銷售能力越強。在家電行業(yè)近兩年不景氣的情況下xx公司仍然能夠保持總資產周轉速度的提高，實屬不易，而比較05年的情況，公司可以進一步采取措施，加速資產的周轉，增加利潤。

　　應收帳款周轉率和周轉天數(shù)：周轉率越高，周轉天數(shù)越短，說明應收帳款收回的越快。如果比較慢，說明企業(yè)的資金過多的呆滯在應收帳款上，影響資金的獲力能力。xx電器的周轉率比較高，并且處于良性發(fā)展態(tài)勢。

　　存貨周轉率和周轉天數(shù)：存貨的周轉率和周轉天數(shù)反映存貨轉化為現(xiàn)金或應收帳款的能力。周轉越快，存貨的占用水平越低，變現(xiàn)能力越強，xx的存貨周轉率在行業(yè)中處于中等水平，應該加強存貨的管理，在保證生產連續(xù)性的前提下，盡可能減少存貨占用經營資金，提高資金使用效率。

　　4、盈利能力分析

　　比率項目 2007-12-31 2006-12-31 2005-12-31

　　銷售利潤率 3.584% 2.533% 1.791%

　　資產利潤率 6.888% 4.261% 3.973%

　　權益凈利率 26.64% 13.21% 12.48%

　　每股收益(元) 0.9500 0.8500 0.6060

　　銷售凈利率：銷售凈利率反映了企業(yè)每單位的銷售收入所產生的凈利潤，這個指標和凈利潤成正比,和銷售收入成反比。銷售收入如果增長了，利潤率沒有增長，說明費用過高，可能管理上存在問題。xx電器的銷售利潤率近三年逐增加，表明xx的獲利能力還是比較強的。

　　資產利潤率：它表明資產利用的綜合效果，比率越高，說明企業(yè)在增加收入節(jié)約資金方面效果越好。xx6.888%，4.261%和3.973%的比率超過了行業(yè)的平均水平，對于家電行業(yè)競爭如此激烈的環(huán)境來說還是不錯的。

　　每股收益：是衡量上市公司盈利能力最重要的財務指標，它反映普通股的獲利水平。xx的每股收益近三年是逐漸增加的，并且連續(xù)三年都有分紅配送股份，表明公司的盈利強，會引起投資者關注的。

　　三、比較分析

　　1、結構百分比分析

　　xx電器股份有限公司三年資產負債表結構分析 單位：萬元

　　項目 2007年 2006年 2005年

　　貨幣資金 184466.96　 112996.20 124361.12

　　短期投資凈值 151463.56

　　應收賬款及其他應收款凈額 164952.17 103214.26 89338.64

　　存貨凈額 681014.26 434497.12 327740.57

　　流動資產合計 1246513.57 819115.40 636782.51

　　長期投資凈額 1607.7487　 16330.07 15118.89

　　固定資產合計 336331.41 342779.69 248511.63

　　無形資產及其他資產合計 89886.18　 65977.31 60529.19

　　資產總計 1732620.49　 1258374.40 960942.21

　　短期借款 --

　　流動負債合計 1166637.20　 805248.69 567230.95

　　長期借款 -- -- --

　　長期負債合計 267.00　 -- 4919.69

　　負債合計 1166904.20　 805248.69 571250.64

　　股東權益合計 447983.90　 352382.21 305891.55

　　負債及股東權益合計 1732620.49

　　從資產負債結構表分析，xx公司的應收賬款和存貨07較06分別增長59.22%和56.74%,占總資產的比率越來越高，表明企業(yè)產品集壓過多，由于xx電器主要經營電器產品，而電器產品發(fā)展速度很快，產品更新?lián)Q代也很快，過高的產品存貨容易降低產品的市場價值，增加企業(yè)的經營風險。xx電器的流動資產占總資產比例很高，07年為71.94%，06年為65.09%， 而固定資產占總資產比例較低，07年為19。41%，06年為27.24. 表明企業(yè)的資金主要由流動資產占用，因而擴大銷售，加快存貨和應收款的周轉速度顯得尤為重要。

　　xx電器股份有限公司三年利潤表結構分析 (單位：萬元)

　　項目 2007年 2006年 2005年

　　主營業(yè)務收入 3329655.26 2117051.09 2131360.76

　　主營業(yè)務收入凈額

　　主營業(yè)務成本 2712263.53 1650113.80 1738418.83

　　主營業(yè)務利潤 617391.73 ---- 392941.93

　　營業(yè)費用 326583.57 206774.54 237151.81

　　管理費用 104891.77　 69800.44 78753.28

　　財務費用 25254.71 13913.90 13913.90

　　營業(yè)利潤 158216.08 84292.73 13158.28

　　投資收益 18010.23 1678.71 971.41

　　利潤總額 186975.31 83209.54 69788.91

　　所得稅 19538.34 2802.27 6113.41

　　凈利潤 119346.68 53614.63 38176.84

　　從利潤結構表分析，主營業(yè)務成本占主營業(yè)務收入比例呈上升趨勢，導致主營業(yè)務利潤所占比例逐年下降，而且營業(yè)費用和管理費用也逐年增加，但是由于主營業(yè)務收入增加額幅度較大，所以，凈利潤呈上升趨勢。

　　2、連環(huán)替代分析 (單位：萬元)

　　項目 2007年 2006年

　　凈利潤 119346.68 53614.63

　　銷售收入 3329655.26 2117051.09

　　總資產 1732620.49 1258374.40

　　股東權益 447983.90 352382.21

　　根據(jù)上表可以計算出銷售凈利率、資產周轉率以及權益乘數(shù)。

　　2007年銷售凈利率=凈利潤/銷售收入=3.58%

　　2007年資產周轉率=銷售收入/總資產=1.92

　　2007年權益乘數(shù)=總資產/股東權益=3.87

　　2006年銷售凈利率=凈利潤/銷售收入=2.53%

　　2006年資產周轉率=銷售收入/總資產=1.68

　　2006年權益乘數(shù)=總資產/股東權益=3.57

　　權益凈利率=銷售凈利率×資產周轉率×權益乘數(shù)

　　所以2007年權益凈利率=3.58%×1.92×3.87=26.60%

　　2006年權益凈利率=2.53%×1.68×3.57=15.17%

　　權益凈利率變動=11.43%

　　2007年與2006年相比，股東的報酬率提高了，公司整體業(yè)績好于2006年。有利因素包括銷售凈利率、資產周轉率和權益乘數(shù)。

　　利用連環(huán)替代法可以定量分析它們對權益凈利率變動的影響程度。

　　(1)銷售凈利率變動的影響：

　　按2007年銷售凈利率計算的2006年權益凈利率=3.85%×1.68×3.57=23.09%

　　銷售凈利率變動的影響=23.09%-15.17%=7.92%

　　(2)資產周轉率變動的影響：

　　在2007年銷售凈利率、資產周轉率計算的2006年權益凈利率=3.58%×1.92×3.57=24.54%

　　資產周轉率變動的影響=24.54%-23.09%=1.45%

　　(3)財務杠桿變動的影響：

　　財務杠桿變動的影響=26.60%-24.54%=2.06%

　　通過分析可知，最重要的有利因素是銷售凈利率提高，使權益凈利率增加了7.92%;其次是財務杠桿提高，使權益凈利率增加了2.09%;再其次是資產周轉率的提高，使權益凈利率增加了1.45%。由于都是有利因素，所以權益凈利率提高了11.43%。

　　3、定基百分比分析

　　xx三年資產負債表基比趨勢分析

　　項目 2005 2006 2007

　　貨幣資金 100% -9.16% +48.33%

　　應收賬款及其它應收款凈額 100% +18.18% +88.87%

　　存貨 - 100% +56.74%

　　流動資產合計 100% +52.18%

　　固定資產合計

　　無形資產及其他資產合計

　　資產總計 100% +30.95% +80.30%

　　短期貸款 100%

　　流動負債合計 100% +41.96% +105.67%

　　長期負債合計

　　負債合計 100% +40.82% +103.95%

　　股東權益合計 100% +15.19% +46.45%

　　負債及股東權益合計

　　從xx電器三年資產負債表的趨勢來看，總資產呈增長趨勢。2006年略增加30.95%，2007年增長80.30%;同時， 2007年較2006年流動資產增長52.18%，貨幣資金也增長了48.33%。增長的原因主要是由于應收賬款和其他應收款凈額和貨幣資金增加較多其中：2006年和2007年分別增加18.18%和88.87%。還可看到2006年和2007年負債分別增加40.82%和103.65%，造成以上情況的原因可能是xx電器向銀行貸款或者發(fā)行債券。

　　2006年和2007年總資產比2005年增加30.95%和80.30%，但是負債也增加了40.82%和103.95%，增加的幅度較資產增加大，所以股東權益增加幅度不大。原因可能是資產的利用效果不好，其產生效益的速度慢于負債增加的速度。

　　xx三年利潤表基比趨勢分析

　　項目

　　主營業(yè)務收入 100% -0.67% 56.22%

　　主營業(yè)務成本

　　主營業(yè)務稅金及附加

　　主營業(yè)務利潤

　　其他業(yè)務利潤

　　經營費用 100% -12.81% +37.71%

　　管理費用 100% -11.37% +33.19%

　　財務費用 100% +5.74% +91.93%

　　營業(yè)利潤 100% +22.47% +163.82%

　　投資收益 100% +72.81% +1754.03%

　　補貼收入 - - -

　　營業(yè)外收支凈額

　　利潤總額 100% +19.23% +167.92%

　　所得稅 100% -54.16% +219.60%

　　凈利潤 100% +40.44% +212.62%

　　從利潤看，凈利潤呈明顯上升趨勢。2005年為38176.84萬元，2006年為53614.63萬元，增加40.44%，2007年為119345.68萬元，增加212.62%;2006年，主營業(yè)務收入減少0.67%，2007年增長56.22% ，但同時經營費用減少較大，達到-12.81%，管理費用減少11.37%。在2006年和2007年營業(yè)利潤分別增長22.47%和163.82%，投資收益分別增加72.81%和1754.03%，所以凈利潤依然呈上升趨勢。

　　結論:2005年到2006年，由于受原材料漲價的影響，以及白色家電行業(yè)競爭的加劇，導致主營業(yè)務輸入有所降低。

　　四、同行業(yè)分析

　　(1)2005年行業(yè)比較分析

　　2005年廣東xx電器股份有限公司行業(yè)指標分析

　　指標 數(shù)值

　　排名 行業(yè)平均值 行業(yè)最高值 行業(yè)最低值

　　流動比率 1.1226 26 1.288 6.1389 0.0796

　　速動比率 0.5448 40 0.939 5.2882 0.0774

　　資產負債率 59.5450 34 81.649 1152.7807 9.1203

　　股東權益比率 31.8324 35 15.350 89.8975 -1054.9902

　　應收賬款周轉率 17.7057 32 22.0135 69.0564 0.6543

　　應收賬款周天數(shù) 20.3324 29 35.6518 136.2562 9.1864

　　存貨周轉率 4.9319 19 6.2541 17.1053 0.3015

　　存貨周轉天數(shù) 72.9941 28 59.2015 365.2534 24.0136

　　總資產周轉率 2.0718 14 1.7893 3.4415 0.1025

　　主營業(yè)務利潤率 18.44 4 13.2548 19.0256 6.1205

　　凈資產收益率 12.48 15 4.265 34.4400 -81.5100

　　每股收益 0.6060 7 0.130 1.1730 -3.7234

　　總資產利潤率 3.97 26 4.3251 7.210 0.5142

　　A.償債能力分析：公司的償債能力處于同行業(yè)中等偏下水平，流動比率、速動比率.股東權益比率分別居同行業(yè)上市公司的第26、40、35位 ，同時從資產負債表中可看出公司現(xiàn)金充足，公司的債務風險小，償債能力強。但是公司的資產負債率位居同行業(yè)的34位，所以，公司自有資本與債務的結構有進一步調整的空間以進一步發(fā)揮財務杠桿的作用，為公司獲取更多的收益。

　　B.營運能力分析：公司的營運能力處于同行業(yè)中游水平，應收帳款周轉率、存貨周轉率、總資產周轉率分別居同行業(yè)上市公司的第32，19、14位，表明公司的營運能力仍顯不足，資產的利用效率還有待進一步提高。

　　C.盈利能力分析：公司的盈利能力處于行業(yè)中游，主營業(yè)務利潤率、凈資產收益率、總資產利潤率、每股收益分別居同行業(yè)上市公司的第4、15、26和7位，表明公司的盈利能力充足，但是公司應進一步擴大銷售和降低成本費用，為股利獲得更多的回報

　　(2) 2006年行業(yè)比較分析

　　2006年廣東xx電器股份有限公司行業(yè)指標分析

　　指標 數(shù)值

　　排名 行業(yè)平均值 行業(yè)最高值 行業(yè)最低值

　　流動比率 1.0172 36 1.267 5.6197 0.0724

　　速動比率 0.4776 45 0.897 4.7829 0.0723

　　資產負債率 64.0285 18 82.989 1334.3912 10.0126

　　股東權益比率 28.0029 43 13.885 89.0150 -1236.6011

　　應收賬款周轉率 22.3214 29 20.1564 58.0451 0.7208

　　應收賬款周天數(shù) 16.1280 26 28.0125 124.8613 9.4625

　　存貨周轉率 4.3292 21 6.0369 15.1537 0.2749

　　存貨周轉天數(shù) 83.1562 27 65.1579 327.3918 23.7566

　　總資產周轉率 1.8265 18 2.0154 3.5728 0.1197

　　主營業(yè)務利潤率 18.0600 8 14.2587 20.1546 6.6126

　　凈資產收益率 15.21 19 14.510 281.3600 -419.2100

　　每股收益 0.8500 5 0.3070 3.1962 -0.7650

　　總資產利潤率 4.26 17 4.1534 7.1456 0.6253

　　A.償債能力分析：公司的償債能力處于同行業(yè)中等偏下水平，流動比率、速動比率.股東權益比率分別居同行業(yè)上市公司的第36、45、43位 ，與上年相比，流動比率有較大幅度的下降。但是從資產負債率上可看出公司現(xiàn)金較上年充足，表明公司的債務風險大幅降低，償債能力有所增強。但是公司的資產負債率仍位居同行業(yè)的18位，所以，公司資金使用效益不高，自有資本與債務的結構仍有進一步調整的空間以進一步發(fā)揮財務杠桿的作用，為公司獲取更多的收益。

　　B.營運能力分析：公司的營運能力處于同行業(yè)中游水平，應收帳款周轉率、存貨周轉率、總資產周轉率分別居同行業(yè)上市公司的第29、21、18位，其中存貨周轉率與上年名次相比有明顯下降，表明公司的營運能力繼續(xù)惡化。

　　C.盈利能力分析：公司的盈利能力處于行業(yè)中上游，主營業(yè)務利潤率、凈資產收益率、總資產利潤率、每股收益分別居同行業(yè)上市公司的第8、19、5和17位，與去年相比名次大體一致，表明公司的盈利能力不足，公司應進一步擴大銷售和降低成本費用，為股利獲得更多的回報。

　　(3) 2007年行業(yè)比較分析

　　2007年廣東xx電器股份有限公司行業(yè)指標分析

　　指標 數(shù)值

　　排名 行業(yè)平均值 行業(yè)最高值 行業(yè)最低值

　　流動比率 1.0684 22 1.506 7.1427 0.8118

　　速動比率 0.4847 27 1.088 6.5642 0.3136

　　資產負債率 67.3490 9 56.9362 89.3670 12.5066

　　股東權益比率 25.8558 26 87.4934 39.5565 8.2673

　　應收賬款周轉率 27.5262 30 25.2648 62.1024 0.8421

　　應收賬款周天數(shù) 13.0784 24 26.2155 120.2367 8.2598

　　存貨周轉率 4.8581 19 5.9543 15.2653 0.2429

　　存貨周轉天數(shù) 74.1030 24 62.2354 328.1546 22.6548

　　總資產周轉率 2.2370 14 2.3012 3.7215 0.1013

　　主營業(yè)務利潤率 18.62 6 13.5489 21.0103 6.4215

　　凈資產收益率 26.64 4 15.9151 66.1600 -5.4800

　　每股收益 0.9500 4 0.4716 2.4356 -0.061

　　總資產利潤率 6.89 9 4.2159 8.6210 0.6012

　　A.償債能力分析：公司的償債能力處于同行業(yè)中等水平，流動比率、速動比率.股東權益比率分別居同行業(yè)上市公司的第22、27、26位 ，與上年相比，有較大幅度的上升。同時從資產負債率上可看出公司現(xiàn)金較上年充足，表明公司的債務風險大幅降低，償債能力有所增強。公司的資產負債率仍居同行業(yè)的9位，所以，公司資金使用效益較之前期有了很大提高，但是自有資本與債務的結構仍有進一步調整的空間以進一步發(fā)揮財務杠桿的作用，為公司獲取更多的收益。

　　B.營運能力分析：公司的營運能力處于同行業(yè)中游水平，應收帳款周轉率、存貨周轉率.流動資產周轉率、總資產周轉率分別居同行業(yè)上市公司的第30、19、14位，其中應收帳款周轉率、存貨周轉率與上年名次相比有明顯上升，表明公司的營運能力有所改善。

　　C.盈利能力分析：公司的盈利能力處于行業(yè)上游，主營業(yè)務利潤率、凈資產收益率、總資產利潤率、每股收益分別居同行業(yè)上市公司的第6、4、4和9位，與去年相比，凈資產收益率有了大幅度的提高，表明公司的盈利能力提高，進一步擴大銷售和降低成本費用，為股利獲得更多的回報。

　　(4)結論

　　根據(jù)以上的分析，xx電器2007年的財務狀況總體上較2005年的水平，其中營運能力、償債能力、盈利能力均有了明顯改善。同時，我們注意到xx電器2007年每股收益為0.9500元，2005年每股收益為0.6060元，每股收益水平有較大增長，雖然在行業(yè)的名次基本保持不變，但是其整體業(yè)績較在行業(yè)中有了顯著的提高。

　　五、綜合分析：

　　公司是白電行業(yè)的龍頭企業(yè)，目前在國內白電企業(yè)中商用空調市場占有率排名第一，空調壓縮機市場占有率排名第一，家用空調市場占有率排名第二。近年來公司積極布局冰箱和洗衣機市場，形成了比較全面的白電產品線，未來復制空調業(yè)務的成功經驗，并共享品牌、渠道等資源，成長空間巨大。

　　根據(jù)公司的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，未來3-5年，公司將保持并擴大家用空調、空調壓縮機業(yè)務的領導優(yōu)勢，加速發(fā)展中央空調、冰箱、洗衣機業(yè)務，重點培育冰箱壓縮機業(yè)務形成新的產業(yè)集群，并力爭在3-5年后在各個產品業(yè)務領域進入全球前三強，以“技術驅動、卓越運營、全球化”創(chuàng)造可持續(xù)、盈利性增長，成為世界級白色家電供應商。根據(jù)上述戰(zhàn)略規(guī)劃，預計未來3-5年完成上述產品領域的產能擴張所需的資金需求將在50億元以上。

　　公司商用空調行業(yè)的毛利率約為30%，凈利率約為10%，遠高于家用空調。同時商用空調市場增長比較平穩(wěn)，受氣候變化影響較小。公司的商用空調業(yè)務受益于我國經濟的高速增長和城市居民的消費升級，銷售增長迅速。我們估計公司在2008年商用空調的銷售增長率不會低于30%。商用空調有望成為公司新的利潤增長點。

　　六、財務預測：

　　從橫向來看，xx的凈利潤逐年提高;從縱向看，xx在同行業(yè)的排名一直處于穩(wěn)定。公司的償債能力處于同行業(yè)中等水平，公司的營運能力處于同行業(yè)中游水平，公司的盈利能力處于行業(yè)中游，在2008年，公司收購小天鵝，將為公司帶來更大的效益。

　　1、xx電器的資產負債率近3年都高達60%多，且逐年增長，這個指標還是比較高的，資產對于負債具有較弱的保障能力，無論是從債權人還是從股東的角度來看，資本結構不夠安全。2008年，xx公司將繼續(xù)保持或增長如此高的資本負債率。

　　2、近幾年，出口增速有所下降，但國內消費的支撐可以抵消出口增速下降的影響。銀河證券朱力軍預測，在08年世界經濟增長4%、中國GDP增長11%和人民幣升值10%的假設前提下，2008年家電行業(yè)總體增長速度將達到18%。白色家電相對樂觀，其中電冰箱和洗衣機的增長速度有望超過行業(yè)平均水平，達到25%和20%，空調行業(yè)預計維持15%的增長。黑色家電保持負增長，企業(yè)盈利能力不強;小家電行業(yè)預計2008年保持14%增長，企業(yè)規(guī)模小，議價能力不足。據(jù)此來看，家電業(yè)的龍頭xx將繼續(xù)保持穩(wěn)健的增長，同時業(yè)務利潤也將有所提高。

　　3、2008年04月8日，xx電器收到中國證券登記結算有限責任公司深圳分公司確認的《證券過戶確認單》，公司協(xié)議收購無錫市國聯(lián)發(fā)展(集團)有限公司持有的87,673,341股小天鵝A股股票事項已于2008年4月7日完成了股權過戶變更登記手續(xù)。至此，上述協(xié)議收購事項所涉及的收購款項支付和股權過戶手續(xù)均已完成。

　　小天鵝目前穩(wěn)居國內洗衣機市場第二位，2007年前三季度，營業(yè)收入為40.9億元，凈利潤為2.01億元，同比2006年大幅增長。小天鵝目在國內洗衣機行業(yè)居于亞軍位置，而洗衣機則是xx的短板，通過收購小天鵝不僅可以消除消除掉洗衣機產業(yè)潛在的競爭對手，還可以補齊短板，一舉躍升至國內洗衣機行業(yè)前列。

　　隨著小天鵝這個被市場認為的最后一個具有價值的獨立者被納入“系統(tǒng)”，xx系(含xx、華凌、榮事達、小天鵝)合計市場份額預計將超過15%，直逼海爾第一位置。

　　xx此次收購價格短期來看會增加財務費用，提高了投資成本，但xx從1993年上市以來就是通過資本紐帶來實現(xiàn)主營業(yè)務的延伸、引起新的戰(zhàn)略投資者等等;經過幾輪的資產整合下來，xx對于銷售、品牌、生產等各項資源渠道等做到了合理分配和利用，因此xx電器再一次的并購加速或將由此產生。

【近三年財務分析報告】相關文章：

近三年財務分析報告范文通用09-04

財務分析報告論文-財務分析報告04-01

企業(yè)分部財務分析報告-財務分析報告04-01

公司財務分析報告模板- 財務分析報告04-01

財務分析報告主要分析指標02-05

公司年度財務分析報告-財務分析報告04-01

財務分析報告07-25

(精選)財務分析報告07-25

財務分析報告[經典]07-22